A Comparison of the Forecasting Ability of Immediate Price Impact Models

As a consequence of recent technological advances and the proliferation of algorithmic and high‐frequency trading, the cost of trading in financial markets has irrevocably changed. One important change, known as price impact, relates to how trading affects prices. Price impact represents the largest cost associated with trading. Forecasting price impact is very important as it can provide estimates of trading profits after costs and also suggest optimal execution strategies. Although several models have recently been developed which may forecast the immediate price impact of individual trades, limited work has been done to compare their relative performance. We provide a comprehensive performance evaluation of these models and test for statistically significant outperformance amongst candidate models using out‐of‐sample forecasts. We find that normalizing price impact by its average value significantly enhances the performance of traditional non‐normalized models as the normalization factor captures some of the dynamics of price impact. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

基于跳跃滤波和时变参数估计的中国股市微观结构研究

为了更为有效地探究微观市场结构对股票价格的影响,本文在状态空间模型框架下,同时将交易方向、带方向的交易量、交易间隔、微观噪声以及跳跃因素引入状态方程和观测方程中,建立全面的市场微观结构模型,以反映各变量对交易价格序列产生的暂时性和永久性影响.然后,在采用基于粒子滤波的非参数离群点检测方法检测跳跃并对跳跃进行滤波的基础上,运用贝叶斯最小二乘方法对微观结构模型系数、波动率以及状态变量进行实时更新和估计,在此基础上分析跳跃日度分布、日内分布、个股跳跃和共同跳跃特征,并同时判断不同交易方向、交易量的订单对价格产生的影响.最后选取2015年股灾期间、沪市股票的逐笔数据作为研究样本进行实证研究.实证结果显示:我国股票高频时间序列跳跃和共同跳跃均存在日内季节性,且跳跃频率和大小与市场信息密切相关;买卖订单对交易价格及股票价值的影响并不是完全对称的,交易价格对于微观结构的敏感度、微观结构噪声也随市场波动而发生变化,熊市中都相对更高;考虑跳跃滤波并对参数进行实时估计可以提高价格对于交易的敏感度,能更好地捕捉市场微观结构在价格发现中的作用.     

采煤对上党盆地城镇群区域环境的影响及防治对策

通过对长治市1＋6上党城镇群区域环境现状进行的全面调查分析,得出采煤对生态环境造成的影响,并从政策和技术两个层面提出了相应的防治对策。     

从SCI引证看《中国生理学杂志》的国际影响

1927-1952年在中国大陆出版的英文期刊<中国生理学杂志>曾是一份重要学术刊物,在中国生命科学史上有不容忽视的地位和贡献.文章首先介绍了该杂志的出版情况及科学界对它的一贯好评,继而从SCI数据库的检索结果分析了该杂志在国际学术界的当时影响和长期影响.计算得到<中国生理学杂志>的影响因子至少在0.22±0.05,水平高于它的后续刊物<生理学报>.虽该杂志的出版期数和被引次数当时经常受到国际国内社会动荡的强烈干扰,但直至停刊半个多世纪后的2010年仍不断在SCI中得到引用,说明了它在国际科学界享有长期的声誉.至2010年4月,占中国生理学杂志刊发文章7.8%的56篇文章为杂志赢得50%的累计总被引次数,简要分析这56篇文章涉及的十余项研究工作,表明:高引用率的工作绝大部分出自协和医学院和医院,这类工作均属于对生命活动普遍现象的探讨,而从中国特色入手进行生理学研究的文章相对乏人问津.这一方面体现了生理学作为实验科学的本质,另一方面也反衬出<中国生理学杂志>取得的成就难能可贵.     

岩石球砾与平板碰撞法向恢复系数

落石法向恢复系数是运动轨迹分析的关键参数。为研究碰撞速率和材料参数对落石法向恢复系数的影响,基于球板碰撞模型,在考虑材料弹塑性基础上建立岩石球砾法向恢复系数理论模型,并利用ABAQUS模拟球板碰撞过程,监测岩石球砾碰撞前后速率的变化。研究结果表明:数值模拟结果与理论计算结果吻合较好,最大差值在5%以内。随着碰撞速率的增大,岩石球砾法向恢复系数逐渐降低,且下降速率逐渐减小;球砾法向恢复系数随着弹性模量的增加而减小,随着弹性极限的增加而增大,且均呈线性关系;泊松比对球砾法向恢复系数影响较小。     

嵌入式远程监控系统车载端开发

研究了嵌入式平台下远程监控系统车栽端的开发.依据车栽端功能需求,在Matlab/Simulink环境下搭建了车载端模型,详细介绍了该模型各部分的组成结构,并将模型生成的代码经编译、连接、下栽在硬件平台上运行.最后经过测试,显示了车载端具有数据采集,处理和发送的功能以及良好的实时性和稳定性.     

基于AMESim-simulink仿真对混合动力汽车感应电机控制系统性能的研究

本文将直接转矩控制技术应用于混合动力汽车电机控制系统中,用于研究感应电机在混合动力客车中的运行性能,使电机控制系统有较高的响应速度和较强的鲁棒性。同时有效地分析了电机在混合动力汽车中的运行状态,并用matlab/simulink软件建立了直接转矩控制仿真模型,通过AMESim混合动力客车整车模型联合仿真,显示了控制策略在混合动力汽车电机控制系统运行的快速性和稳定性。     

中国双边自由贸易区发展对福建对外经济的影响

随着中国改革开放和区域合作的不断深化,中国双边自由贸易区进入了快速发展的新阶段,这必将进一步密切福建与各贸易伙伴之间的经贸联系,对福建对外经济发展产生重要影响。具体来说,中国双边自由贸易区对福建对外经济发展产生的重大影响以及带来的巨大现实经济效应,主要表现在区域壁垒的消除、商品贸易、区域投资、技术和服务贸易以及产业比较优势的获得等五个方面。     

基于遗传PID的动静液复合转向优化控制研究

由于履带车辆常运行于恶劣的环境中,采用动静液复合转向机构的某型履带车辆在转向过程中,静液系统压力存在较大的波动,严重影响了车辆的转向等性能.为了使履带车辆动、静液系统配合平稳,采用电液比例阀替代实车上采用的充油阀,并在Matlab仿真平台下建立了动静液复合转向的系统模型,对转向过程的静液系统压力变化等情况进行了仿真.为了改善系统的综合性能,设计了遗传PID控制器,控制器可根据静液系统压力波动状况实时控制进入液力耦合器的油量.仿真结果表明,改进后的系统工作过程平稳,动态响应迅速,能够很好地抑制了转向过程中静液系统压力的波动,提高了车辆转向的综合性能.     

轿车侧面柱碰撞结构响应与乘员损伤研究

基于侧面柱碰撞对乘员伤害的严重性,应用计算机仿真方法对轿车侧面柱碰撞进行研究.通过对车身侧面结构变形、加速度响应和假人损伤参数等方面的分析,揭示了柱碰撞的特性,并据此提出了改进门槛及地板横梁强度的措施.结果表明:与侧面壁障碰撞相比,轿车侧面柱碰撞造成了对乘员更严重的损伤风险,增大了车身侧面结构的侵入量.通过提高门槛梁、...